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如何毫不费力跑赢大盘

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如何毫不费力跑赢大盘当然,你可能觉得这并不是个致命的缺陷,因为在股市上扬这种皆大欢喜的情况下,这种策略也能挣到很多钱。然而,第二个问题可能很要命采用这个策略就像看

如何毫不费力跑赢大盘

当然,你可能觉得这并不是个致命的缺陷,因为在股市上扬这种皆大欢喜的情况下,这种策略也能挣到很多钱。

然而,第二个问题可能很要命采用这个策略就像看着小草慢慢生长一样令人抓狂。

我所说的这个策略是美元成本平均化定期向市场投入固定数额的资金。

如何毫不费力跑赢大盘
从长期来看,固定数额的资金在股价较低时买入的股数较多,在股价较高时买入的股数较少,这非常接近低价买入高价卖出策略,后者从定义上看,显然是稳赚不赔的。

美元成本平均化策略在美国股市的战绩如何呢?让我们来看一个投资组合从2007年秋季的牛市最高峰开始,这个投资组合在每个月的月底向威尔逊5000指数(Wilshire 5000)投入1,000美元。到今年的6月底为止,这个投资组合的价值是56,143美元,意味着投入的46,000美元带来了24.8%的回报。(这个投资组合的内在回报率不是这个数字,因为46,000并非一次性投入。但你能明白这里面的道理就行。)

相比之下,如果你在这46个月的开头就一次性投入46,000美元,现在你的投资组合价值就是43,594美元,比你采用美元成本平均化策略带来的结果少了12,549美元。

而且,需要认真注意的一点是,美元成本平均化的投资组合挣到的这笔额外的利润不需要对入市时机进行任何揣摩。只要按照每月向市场投入一笔固定资金的规则行事,它就能自动带来利润。

这就是为何401(K)账户现在的平均余额比牛市高峰期还要高的原因之一。这种账户的投资者几乎总是采用美元成本平均化策略,因为除此之外他们很少有别的选择。

从更长期来看,美元成本平均化策略也很奏效。例如,在从2000年年初开始的这段时期内,采用美元成本平均化策略的投资组合的表现要强于买入并持有策略。

当然,这种方法在20世纪90年代的10年间落后于其他策略,当时股市几乎没有经历严重的回调,更不用说熊市行情了。例如,在截至1999年12月的10年中,每月投资1,000美元最终将使120,000美元本金变成358,447美元,相当于原始投资带来199%的回报,折合成年率为11.6%。相比之下,买入并持有策略在这10年中折合成年率的回报率为18.5%。

在决定是否要采用美元成本平均化策略时,你需要掂量一下如果今后再出现20世纪90年代的那种情况,在大盘每年以18.5%的幅度上升的情况下,你是否愿意只获得11.6%的年回报率。

如果你愿意,你获得的回馈将是如果市场出现严重的回调,你的表现肯定会强于买入并持有策略。

虽然许多人可能都有这种意愿,但美元成本平均化策略一个更大的问题可能是心理上的。正如我在前面提到的那样,这种策略非常枯燥乏味。请你问问自己你是否愿意为了在整个市场周期确保获得一种还算不错的跑赢大盘的回报而放弃正确预测市场涨跌带来的兴奋感?

或者换一个角度问自己这个问题即使是在承认乌龟会最终赢得比赛的情况下,你也会把赌注压在兔子身上吗?

Mark Hulbert(马克赫伯特(Mark Hulbert)是《赫伯特金融文摘》(Hulbert Financial Digest)的创始人,他一直在跟踪自1980年以来160多份金融简讯提出的建议。)

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