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外汇交易效用及其计算

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外汇交易效用及其计算如果说一个人是理性的,也就是说,他清楚地知道在两种选择中他偏向于哪一种;再假定他的这种选择倾向是比较稳定的话,那么,他就能够对于这两种选择用数

外汇交易效用及其计算

如果说一个人是理性的,也就是说,他清楚地知道在两种选择中他偏向于哪一种;再假定他的这种选择倾向是比较稳定的话,那么,他就能够对于这两种选择用数量来表示自己的倾向。对于他所偏向的那种选择,他可加之于较大的数字(即效用)。一旦不同的效用值确定,一个人就可根据效用值的大小作出自己的选择。

外汇交易效用及其计算

下面用三个例子来说明怎样计算效用,即怎样测量偏好。

理解这些例子将有助于读者画出自己的交易曲线。

【例1】专做欧元的张先生已经进入了外汇期货市场,定下了自己的目标。一旦这个目标实现,他就可赚到1500美元。他同时也定下了退出该市场的底线,这样,一旦最坏的局面出现,他将输掉900美元。假如对张先生来说,赚到1500美元的效用是10(10是随意定下的),记作u(1500美元)=10;输掉900美元的效用是-6(随意指定的),记作u(-900美元)=-6。再假定张先生相信成功的概率是1比2。

那么,这项交易的效用就是

U(交易)=1/2(10)+1/2(-6)=2

注意,交易效用正好处在10和-6之间。

假如张先生对成功概率的判断是2比3,那么,他的交易效用就是

U(交易)=2/3(10)+1/3(-6)=14/3=4.7

这个数字正好处在从-6到10之间3比2的地方。

与此类似,如果他判定成功的概率是9比10,那么交易效用就是

U(交易)=9/10(10)+1/10(-6)=8.4

为了说明期望效用(赢和输的效用平均数)和期望获利(获利和损失本身的平均数)的不同,我们不妨转到例2。

【例2】假定一项交易如果成功,某人可获利600美元,如果失败,他将损失500美元。再假定成功的概率为0.8。如果获利600美元的效用值人为地定为20,损失500美元的效用值定为10,那么,期望效用就是U(效用)=0.8(20)+0.2(10)=18;而期望获利(用钱来计算)就是0.8(600美元)+0.2(-500美元)=380美元

【例3】在上例中,最好和最坏结果的效用分别定为20和10。假如它们分别被定为1和0,那么期望效用就变成U(交易)=0.8(1)+0.2(0)=0.8。注意,当最高效用和最低效用分别定为1和0时,期望效用总是等于最好的结果的概率。选用1和0为最高和最低效用值常常是为了简化计算。

效用概念对有些人来说可能太学究气了,但它实际上可以解释人们在相似的情况下为什么会有不同的选择。两个人在相同的赌局中可能作出不同的决定,但是他们有一点是相同的,即他们都是按照自己认为对自己最有利的路线作出决定的。一个人可能用一笔巨款去冒险,以期得到更多的钱;另一个人则可能不愿用哪怕是一点点的钱去赌博。这并不意味前者胆大或不负责任;也不意味着后者谨慎或过于胆小,他们不过是对赢或输的效用看法不一样。

除了输赢以外,其它效用也会影响一个人的决定。比如时间。有些人偏好用大部分时间去赚更多的钱,另一些人则可能宁愿用这些时间做其它事。有些人喜欢体验由冒险压力而产生的刺激,另一些人则不愿在压力下度过一个个不眠之夜。

总之,不管哪一种效用在影响一个人的决定,最要紧的一点是,每个人要对赢或输的效用有成熟的看法。这种看法将决定一个人是否去冒险,影响到他赢钱和输钱的可能性的高低。

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